[股票配资业务]2019年A股上市公司定增融资报告(1-11月)

2019-12-23 12:48:15 198 配资炒股 可转换公司债券,定向增发,融资,定增,a股上市公司,报告,方

原标题:2019年A股上市公司定增融资报告(1-11月)

  时代商学院分析师郑琳

  作为直接融资的重要组成部分,定向增发广受外界关注。定向增发,指企业采用非公开方式向特定投资者发行股票以募集资金。

  我国上市公司融资方式有多种,包括配股、公开增发、非公开发行(又称“定向增发”或“定增”)、可转换公司债券、优先股、公司债券等。2019年,定向增发仍是融资绝对主力军。

  定增融资为何如此重要?

  对上市公司来说,定向增发是主要的、便捷的融资方式。因为定增对上市公司的要求较低,盈利水平、利润分配和融资规模等均不作限制,但如果实行配股、公开增发或发行债券,则上市公司的财务状况面临非常严格的指标要求。

  2017年证监会新修订的《上市公司非公开发行股票实施细则》,要求非公开发行应当有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性;应当有利于提高资产质量、改善财务状况、增强持续盈利能力。

  除了规定发行对象不得超过10人,按不低于发行底价的价格发行股票,发行股份12个月内(控股股东、实际控制权的投资者认购为36个月)不得转让,以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为条件外,没有其他发行要求,这表明定向增发并无盈利要求,即使是亏损企业也可申请发行。

  2018年,国内定增融资规模相比2016年和2017年的超万亿元的高点已大幅下滑,同时在国内经济下行压力不断加大的大背景下,2018年四季度开始,A股并购重组及定增监管政策不断松绑,预示着并购重组市场渐趋理性规范,监管的重点将转向资本市场如何更好服务实体经济,更好满足上市公司合理融资需求。

  2019年,A股定增市场融资变化情况如何?哪些行业并购活动回暖较快?民营上市企业定增融资情况如何?

  本定增融资报告以发行日为统计口径,统计2019年1-11月A股上市公司的定增事件,依此分析2019年1-11月A股上市公司定增的融资情况,一探2019年A股定增融资生态。

  研究主要结论如下:

  定增实施规模同比下跌15%,定增市场持续低迷

  头部效应显著,80%的市场资金集中在前十大省份

  融资规模前十强城市变化悬殊

  超半数定增溢价,68%以上与收购资产有关

  制造业与金融业成定增主力军

  一、定增市场融资概况:定增实施规模同比下跌15%,定增市场持续低迷

  10月15日,国际货币基金组织(英文缩写“IMF”)发布了最新一期《世界经济展望报告》,报告显示,贸易壁垒和地缘政治紧张局势的加剧,继续削弱了2019年全球经济市场走势,IMF将2019年全球经济增长预期下调至3%,这是自2018年全球金融危机以来的最慢增速。

  当前,中国经济的主要矛盾还是内部结构性问题仍未得到根本改善,尤其是“僵尸企业”无法出清提高了企业融资成本,拖延了民营企业、中小企业融资难、融资贵问题的缓解,并传导至股权融资端。

  据东方财富Choice数据,2019年1-11月,A股上市公司定增实际募资金额5813.05亿元,较2018年同期同比下降15%,相比2017年同期下降53.75%;2019年1-11月,A股上市公司定增事件实施205次,较2018年同期同比下降16%,相比2017年断崖式下降56.57%,市场整体仍较为低迷。

  从今年各月度定增融资情况看,1月、2月、7月和9月定增实施规模较高,分别达到1060.48亿元、1060.47亿元、1098.1亿元和908.05亿元;2019年3-6月,定增融资市场较为平淡;除7月和9月外,2019年下半年,融资规模整体都有所缩减。

  具体来看,2月、7月和9月融资值较高主要由于当月出现300亿元规模以上的定增项目,如2月万华化学(600309.SH)高达522.18亿元用于收购资产,整体上市的定增项目;7月,云南白药(000538.SZ)510.28亿元同样用于收购资产,整体上市;9月,双汇发展(000895.SZ)390.91亿元用于收购资产的定增项目;而1月虽未出现单笔达到300亿元规模的定增项目,但也有三笔定增项目不少于百亿元规模,如中公教育(002607.SZ)174.85亿元、华夏银行(600015.SH)292.32亿元、盈峰环境(000967.SZ)152.50亿元。

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